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4.18鋁周評(píng)：向上彈性偏強(qiáng)，靜候貿(mào)易轉(zhuǎn)機(jī)

更新時(shí)間：2025-04-18 16:13來(lái)源：中金網(wǎng) 　 瀏覽次數(shù)：825 | 文字大?。?span id="ndO3" onclick="setFos(3)">大 中 小

• 下周展望：短期仍存較強(qiáng)向上彈性

【現(xiàn)貨方面】在穩(wěn)定去庫(kù)以及前期信心仍存的支撐下，多數(shù)持貨商繼續(xù)選擇挺價(jià)緩出，此時(shí)也有接貨方部分剛需買入，不過(guò)反向月差擴(kuò)大基差處于高位，上周五市場(chǎng)避險(xiǎn)出貨規(guī)模有所擴(kuò)大，因此目前貿(mào)易商持貨量有限，但考慮到多地現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)差異，以及宏觀情緒好轉(zhuǎn)預(yù)期下，預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)成交或?qū)⒏鼮榛钴S，流通貨源偏向緊俏，報(bào)價(jià)區(qū)間上移，升水?dāng)U大，區(qū)間關(guān)注19700-20050

【期貨方面】供應(yīng)端方面，云南水電復(fù)產(chǎn)完成，產(chǎn)能環(huán)比增加 15%，疊加西南地區(qū)部分電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)壓力邊際增加。需求端雖呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，光伏組件和新能源汽車訂單保持強(qiáng)勁，但建筑型材需求疲軟，整體需求增長(zhǎng)較為緩慢。但下周主導(dǎo)行情的或依然是政策面因素，關(guān)注國(guó)內(nèi)是否有新的利好政策出臺(tái)或預(yù)期炒作，以及美國(guó)關(guān)稅措施變化，若中美貿(mào)易關(guān)系緩和將是重大利好，鋁價(jià)短期存有較強(qiáng)向上彈性，波動(dòng)區(qū)間關(guān)注19500-20000

• 【本周概況】

本周滬鋁在低位區(qū)間內(nèi)探底回升，盤(pán)中觸及19485元/噸位置，十字星小陰K線報(bào)收，最終收盤(pán)價(jià)報(bào)19695元/噸，較上周收盤(pán)微漲55元，而現(xiàn)貨南儲(chǔ)佛山鋁錠價(jià)格周五報(bào)19810元/噸位置，較上周漲250元

• 【影響因素】

1. 關(guān)稅政策不確定：美國(guó)對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的鋁制餐具作出雙反產(chǎn)業(yè)損害作出肯定性終裁后，出口需求再次受到壓制，鋁價(jià)獨(dú)自走出震蕩回落行情。另外周三特朗普也再次宣布加征中國(guó)商品關(guān)稅至245%，美國(guó)關(guān)稅政策反復(fù)無(wú)常，盡管關(guān)稅沖擊明顯較前期緩和，但不確定性仍大。

2. 國(guó)內(nèi)貨幣政策預(yù)期：中國(guó) 3 月金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于預(yù)期，央行主管媒體提出擇機(jī)降準(zhǔn)降息，對(duì)沖外部不利變化，對(duì)鋁價(jià)有一定的提振作用。

3. 庫(kù)存下降：截止4月18日，國(guó)內(nèi)鋁棒兩地庫(kù)存方面，廣東鋁棒庫(kù)存11.64萬(wàn)噸，無(wú)錫鋁棒庫(kù)存3.22萬(wàn)噸，合計(jì)14.86萬(wàn)噸，較上周共計(jì)減少2.47萬(wàn)噸。由于整體到貨偏少是去庫(kù)維持較快節(jié)奏的主要原因，庫(kù)存的持續(xù)下降對(duì)鋁價(jià)有提振作用。

4. 國(guó)際市場(chǎng)：美元指數(shù)持續(xù)下探，本周終于破位100關(guān)口，以美元計(jì)價(jià)的 LME 鋁價(jià)獲得明顯利好，另外油價(jià)周三周四在歐佩克減產(chǎn)預(yù)期下強(qiáng)勢(shì)拉升，從冶煉端上支撐鋁價(jià)。