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4.18鋁周評：向上彈性偏強，靜候貿(mào)易轉(zhuǎn)機

更新時間：2025-04-18 16:13來源：中金網(wǎng) 　 瀏覽次數(shù)：816 | 文字大?。?span id="ndO3" onclick="setFos(3)">大 中 小

• 下周展望：短期仍存較強向上彈性

【現(xiàn)貨方面】在穩(wěn)定去庫以及前期信心仍存的支撐下，多數(shù)持貨商繼續(xù)選擇挺價緩出，此時也有接貨方部分剛需買入，不過反向月差擴(kuò)大基差處于高位，上周五市場避險出貨規(guī)模有所擴(kuò)大，因此目前貿(mào)易商持貨量有限，但考慮到多地現(xiàn)貨市場表現(xiàn)差異，以及宏觀情緒好轉(zhuǎn)預(yù)期下，預(yù)計下周市場成交或?qū)⒏鼮榛钴S，流通貨源偏向緊俏，報價區(qū)間上移，升水?dāng)U大，區(qū)間關(guān)注19700-20050

【期貨方面】供應(yīng)端方面，云南水電復(fù)產(chǎn)完成，產(chǎn)能環(huán)比增加 15%，疊加西南地區(qū)部分電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)壓力邊際增加。需求端雖呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，光伏組件和新能源汽車訂單保持強勁，但建筑型材需求疲軟，整體需求增長較為緩慢。但下周主導(dǎo)行情的或依然是政策面因素，關(guān)注國內(nèi)是否有新的利好政策出臺或預(yù)期炒作，以及美國關(guān)稅措施變化，若中美貿(mào)易關(guān)系緩和將是重大利好，鋁價短期存有較強向上彈性，波動區(qū)間關(guān)注19500-20000

• 【本周概況】

本周滬鋁在低位區(qū)間內(nèi)探底回升，盤中觸及19485元/噸位置，十字星小陰K線報收，最終收盤價報19695元/噸，較上周收盤微漲55元，而現(xiàn)貨南儲佛山鋁錠價格周五報19810元/噸位置，較上周漲250元

• 【影響因素】

1. 關(guān)稅政策不確定：美國對進(jìn)口自中國的鋁制餐具作出雙反產(chǎn)業(yè)損害作出肯定性終裁后，出口需求再次受到壓制，鋁價獨自走出震蕩回落行情。另外周三特朗普也再次宣布加征中國商品關(guān)稅至245%，美國關(guān)稅政策反復(fù)無常，盡管關(guān)稅沖擊明顯較前期緩和，但不確定性仍大。

2. 國內(nèi)貨幣政策預(yù)期：中國 3 月金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于預(yù)期，央行主管媒體提出擇機降準(zhǔn)降息，對沖外部不利變化，對鋁價有一定的提振作用。

3. 庫存下降：截止4月18日，國內(nèi)鋁棒兩地庫存方面，廣東鋁棒庫存11.64萬噸，無錫鋁棒庫存3.22萬噸，合計14.86萬噸，較上周共計減少2.47萬噸。由于整體到貨偏少是去庫維持較快節(jié)奏的主要原因，庫存的持續(xù)下降對鋁價有提振作用。

4. 國際市場：美元指數(shù)持續(xù)下探，本周終于破位100關(guān)口，以美元計價的 LME 鋁價獲得明顯利好，另外油價周三周四在歐佩克減產(chǎn)預(yù)期下強勢拉升，從冶煉端上支撐鋁價。